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20號膠期貨:市場氛圍偏弱 價格反彈高度不宜樂觀

2019-10-16 16:22 和訊網

  國慶假期之后,20號膠主力合約一度創出上市以來的新低,但隨后出現超跌反彈,目前橡膠供需兩端缺乏實質性利好,本輪反彈高度不宜樂觀。

  一)宏觀數據不佳,市場氛圍偏弱

  近期,國內9月份宏觀經濟數據相繼公布:中國9月CPI同比上漲3%,創2013年11月以來最大漲幅,預期2.8%,前值2.8%。中國9月PPI同比下降1.2%,創2016年7月以來最大降幅,預期降1.3%,前值降0.8%。生產資料價格持續走弱,短期內需求難有實質性改善。人民銀行公布數據顯示,中國9月新增社融、信貸、M2增速均大超預期及前值,M1增速符合預期。9月社會融資規模增量22700億元人民幣,同比新增1383億元,環比新增2500億元。9月新增人民幣貸款16900億元人民幣,同比新增3100億元,環比新增4800億元。9月M2貨幣供應同比8.4%,超過預期及前值8.2%。9月M1貨幣供應同比3.4%,與預期、前值3.4%持平。中國9月出口(以人民幣計)同比降0.7%,預期增1.5%,前值增2.6%;進口降6.2%,預期降2.3%,前值降2.6%。中國9月出口(以美元計)同比降3.2%,預期降2.6%,前值降1%;進口降8.5%,預期降4.7%,前值降5.6%;貿易順差396.5億美元。整體來看,宏觀數據不佳,市場氛圍偏弱。

  10月18日即將召開的10月國民經濟運行情況新聞發布會上,國家統計局將公布今年9月和三季度主要經濟指標。預期今年三季度GDP同比增長6.1%,今年二季度GDP同比增長6.2%;預期9月規模以上工業增加值同比增長5.0%,前值同比增長4.4%。如果今年三季度GDP同比漲幅低于前值和預期,則對商品價格將形成利空,市場會進一步關注知否會有新的政策刺激支撐。

  二)四季度供應寬松,產膠國政策支持有限

  據ANRPC 數據顯示,進入四季度后,成員國產量合計值處于年內相對高位。分國家來看,中國在10月份左右產量達到年內高點,12月份之后產量快速下滑逐步進入停割期。泰國、越南、馬來西亞整個四季度產量處于年內相對高位。印度尼西亞則在四季度產量有所下滑,轉入低產期。目前,盡管東南亞產區原料價格處于低位,但是上游加工利潤仍然不錯,因此預計四季度產量供應仍舊處于偏寬松的狀態。

  據泰國10月08日消息,泰國政府正商討出臺一項總預算242億泰銖膠農差價補貼方案。預計全泰國171萬膠農將因此受益。另據吉隆坡10月8日消息,馬來西亞橡膠局宣布,9月橡膠生產津貼(IPG)已在全國范圍內啟動。IPG自今年1月起開始,當SMR20 FOB的月平均價格為6.10令吉/公斤或者農場交貨價格為2.50令吉/公斤甚至更低時,IPG將啟動。產膠國的保護膠農和橡膠生產的政策對橡膠價格會形成一定支撐。

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